Rupiah Rp17.000, IHSG Rekor 9.133: Kenapa Pasar Saham dan Valas Bergerak Berlawanan?

Fenomena unik terjadi di pasar keuangan Indonesia pada Januari 2026.

Nilai tukar rupiah terus tertekan mendekati level psikologis Rp17.000 per dolar AS, bahkan sempat menyentuh Rp16.993 pada perdagangan Selasa (20/1/2026). Di saat bersamaan, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) justru melesat dan mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah di level 9.133,87.

Nah, kondisi ini memunculkan pertanyaan: mengapa pasar saham dan pasar valuta asing bergerak ke arah berlawanan?

Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa angkat bicara soal anomali ini. Dalam tayangan Metro Pagi Primetime, Rabu (21/1/2026), Menkeu menepis spekulasi bahwa pelemahan rupiah dipicu oleh isu pertukaran pejabat antara Kementerian Keuangan dan Bank Indonesia.

Berikut ulasan lengkap mengenai kondisi pasar keuangan Indonesia terkini beserta faktor-faktor yang mempengaruhinya.

Dua Wajah Pasar Keuangan Indonesia Hari Ini

Pasar keuangan Indonesia tengah menunjukkan dua arah berbeda yang cukup kontras.

Di satu sisi, rupiah mencatat pelemahan signifikan hingga menyentuh level terlemah sepanjang sejarah. Kurs rupiah di pasar spot ditutup di posisi Rp16.955-16.981 per dolar AS, lebih tinggi dibanding puncak krisis moneter 1998 yang berada di sekitar Rp16.650.

Di sisi lain, IHSG justru mencatat kinerja gemilang dengan menembus level 9.133,87—sebuah rekor all time high baru. Volume transaksi mencapai 85,35 miliar saham dengan nilai Rp35,91 triliun.

Tabel Perbandingan Kondisi Pasar

Perbedaan arah ini merupakan cerminan dari mekanisme pasar yang merespons faktor global dan domestik secara berbeda, demikian menurut Menkeu Purbaya.

Rupiah Tertekan: Faktor Global vs Domestik

Pelemahan rupiah bukan dipicu oleh satu faktor tunggal. Menurut Peneliti Ekonomi CORE Indonesia, Yusuf Rendy Manilet, tekanan terhadap mata uang garuda merupakan akumulasi dari berbagai sentimen eksternal dan fundamental dalam negeri.

Sentimen Global yang Menekan

Dari sisi global, beberapa faktor menjadi penekan utama nilai tukar rupiah:

1. Penguatan Dolar AS sebagai Safe Haven

Ketidakpastian ekonomi global mendorong investor beralih ke aset aman seperti dolar AS dan obligasi negara maju. Kondisi ini membuat permintaan dolar meningkat signifikan.

2. Dinamika Geopolitik yang Memanas

Berdasarkan data dari pasar keuangan, beberapa ketegangan geopolitik turut mempengaruhi sentimen:

• Eskalasi konflik di Venezuela
• Memburuknya hubungan China dan Taiwan
• Dinamika geopolitik di kawasan Greenland terkait rencana Presiden AS Donald Trump

3. Kebijakan Moneter The Fed

Ekspektasi suku bunga global yang bertahan tinggi lebih lama menjadi faktor dominan yang menekan mata uang emerging markets, termasuk rupiah.

Perbandingan Pergerakan Mata Uang Asia

Data di atas berdasarkan pergerakan pasar pada 19-20 Januari 2026 dan dapat berubah sesuai kondisi terkini.

Kekhawatiran Defisit Anggaran 3%

Dari sisi domestik, beberapa faktor ikut menekan rupiah:

1. Defisit Anggaran Mendekati Batas Hukum

Pada 8 Januari 2026 terungkap bahwa defisit anggaran tahun lalu mendekati batas hukum sebesar 3% dari PDB. Citigroup bahkan meramalkan defisit tahun ini bisa mencapai 3,5%.

2. Penerimaan Negara yang Masih Lemah

Kondisi penerimaan negara yang belum optimal menambah tekanan terhadap sentimen pasar.

3. Ketergantungan Impor yang Tinggi

Indonesia masih bergantung pada impor energi, bahan baku, dan barang modal. Ketika tekanan global meningkat dan kinerja ekspor tidak cukup kuat, defisit transaksi berjalan berpotensi melebar.

Kepala Pusat Makroekonomi dan Keuangan Indef, M Rizal Taufikurahman, menegaskan bahwa level mendekati Rp17.000 ini lebih mencerminkan dinamika arus modal dan psikologi pasar, bukan sinyal pelemahan struktural ekonomi Indonesia.

IHSG All Time High: Sektor Apa yang Mendorong?

Di tengah tekanan terhadap rupiah, IHSG justru mencatat kinerja mengesankan dengan menembus rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Sektor Penggerak Utama Penguatan IHSG

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia, beberapa sektor menjadi motor utama penguatan IHSG:

Statistik Perdagangan IHSG

Aktivitas perdagangan berlangsung sangat ramai:

• Volume transaksi: 85,35 miliar saham
• Nilai transaksi: Rp35,91 triliun
• Frekuensi transaksi: 3,93 juta kali
• Saham menguat: 377 saham
• Saham melemah: 318 saham
• Saham stagnan: 110 saham

Menurut Analis PT MNC Sekuritas, Herditya Wicaksana, pergerakan IHSG didorong oleh sektor saham consumer cyclical dan emiten-emiten perbankan berkapitalisasi besar.

Mengapa IHSG Bisa Menguat Saat Rupiah Melemah?

Fenomena ini sebenarnya tidak terlalu langka. Beberapa faktor yang menjelaskan:

1. Investor Domestik Mendominasi

Pasar saham Indonesia semakin didominasi oleh investor domestik yang tidak terlalu terpengaruh pergerakan kurs.

2. Sektor Ekspor Diuntungkan

Pelemahan rupiah justru menguntungkan sektor berbasis ekspor, terutama komoditas, karena margin keuntungan dalam rupiah meningkat.

3. Sentimen Berbeda

Pasar saham dan pasar valuta asing merespons sentimen yang berbeda. IHSG lebih merespons prospek pertumbuhan ekonomi domestik, sementara rupiah lebih sensitif terhadap arus modal global.

Pernyataan Menkeu Purbaya Soal Kondisi Rupiah

Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa memberikan penjelasan terkait kondisi rupiah yang terus tertekan.

Ekonomi RI Sudah Terbiasa Hadapi Guncangan

Menkeu menegaskan bahwa ekonomi Indonesia sudah terbiasa menghadapi guncangan. Persentase pelemahan rupiah seharusnya tidak terlalu besar sehingga sistem ekonomi bisa mengatasinya.

“Dibanding level sebelumnya (lebih rendah). Jadi seharusnya sistem juga terbiasa, tapi yang penting adalah ketika fondasi ekonomi kita perbaiki terus. Orang akan melihat bagus. Investor akan balik termasuk investor asing.” — Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa

Pasokan Dolar Masih Mencukupi

Purbaya menilai pasokan dolar seharusnya masih mencukupi karena dana asing masih tetap masuk ke pasar uang. Pemerintah berkomitmen menjaga dan memperbaiki ekonomi sehingga rupiah cenderung akan menguat ke depannya.

Fondasi Ekonomi Indonesia Masih Solid

Kepala Pusat Makroekonomi Indef, M Rizal Taufikurahman, mendukung pandangan ini dengan menyatakan bahwa secara makro, fondasi ekonomi Indonesia masih relatif solid:

• Pertumbuhan ekonomi tetap terjaga
• Defisit eksternal berada pada level yang dapat dikelola
• Cadangan devisa masih memadai sebagai bantalan stabilisasi

Isu Thomas Djiwandono dan Independensi BI

Salah satu spekulasi yang beredar di pasar adalah pelemahan rupiah dipicu oleh isu pertukaran pejabat antara Kementerian Keuangan dan Bank Indonesia.

Apa Isu yang Beredar?

Presiden Prabowo Subianto menominasikan keponakannya, Thomas Djiwandono (saat ini Wakil Menteri Keuangan), sebagai salah satu calon Wakil Gubernur Bank Indonesia. Thomas akan menjadi salah satu dari tiga nama yang diajukan untuk menggantikan Wakil Gubernur BI Juda Agung yang mengundurkan diri.

Langkah ini memicu kekhawatiran di kalangan investor bahwa independensi bank sentral akan terganggu.

Bantahan Tegas Menkeu Purbaya

Menkeu Purbaya menepis spekulasi tersebut dengan tegas. Menurutnya, pergerakan rupiah tidak ditentukan oleh isu birokrasi.

“Ini mungkin sebagian spekulasi ketika Thomas akan ke sana orang spekulasi dia independensinya akan hilang, saya pikir enggak akan begitu.” — Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa, Metro Pagi Primetime (21/1/2026)

Independensi BI Tetap Terjaga

Pemerintah menegaskan bahwa independensi Bank Indonesia tetap terjaga meski muncul wacana pergeseran jabatan di lingkaran kebijakan fiskal dan moneter.

Analis mata uang Doo Financial Futures, Lukman Leong, menilai dampak pengunduran diri Deputi BI tidak akan besar dibandingkan faktor-faktor lain seperti defisit anggaran dan prospek pemangkasan suku bunga BI.

Proyeksi Kurs Rupiah dan IHSG ke Depan

Para analis memberikan proyeksi berbeda untuk pergerakan rupiah dan IHSG dalam beberapa waktu ke depan.

Proyeksi Kurs Rupiah

Proyeksi IHSG

Head of Retail Research BNI Sekuritas, Fanny Suherman, menyatakan IHSG berpotensi melanjutkan kenaikan selama mampu bertahan di atas level 9.100.

Katalis yang Perlu Dipantau

Beberapa katalis yang akan mempengaruhi pergerakan pasar:

• RDG Bank Indonesia (21/1) – BI Rate diproyeksikan tetap di 4,75%
• Sentimen global – Kebijakan tarif impor AS dan geopolitik
• Data PDB Q4 – Akan dirilis awal Februari

Risiko yang Harus Diwaspadai Trader

Meski IHSG sedang dalam tren bullish, ada beberapa risiko yang perlu diperhatikan pelaku pasar.

Risiko di Pasar Valuta Asing

1. Pelemahan Rupiah Berlanjut

Jika tren pelemahan rupiah berlanjut, sektor dengan ketergantungan impor tinggi dan eksposur utang valas akan paling rentan, terutama yang tidak terlindungi oleh skema lindung nilai.

2. Sektor yang Terancam:

• Industri manufaktur berbasis bahan baku impor
• Transportasi
• Sektor energi

3. Sektor yang Diuntungkan:

• Sektor berbasis ekspor terutama komoditas
• Perusahaan dengan pendapatan dalam dolar AS

Risiko di Pasar Saham

1. Potensi Koreksi

PT Pilarmas Investindo Sekuritas menyebutkan bahwa potensi koreksi mulai terbuka. IHSG sudah naik cukup tinggi dalam waktu singkat.

2. Investor Asing Masih Net Sell

Meski IHSG menguat, investor asing justru tercatat melakukan net sell. Kondisi ini perlu diwaspadai jika berlanjut.

Tips Manajemen Risiko

Pemerintah mengimbau pelaku pasar untuk:

• Tidak terpancing spekulasi yang beredar
• Tetap mencermati perkembangan global
• Memperhatikan arah kebijakan ekonomi
• Melakukan hedging untuk eksposur valas

Kontak Layanan Informasi Pasar Keuangan

Untuk informasi lebih lanjut atau pengaduan terkait pasar keuangan, berikut kontak resmi yang bisa dihubungi.

Pastikan selalu mengakses informasi dari sumber resmi untuk menghindari spekulasi yang menyesatkan.

Penutup

Perbedaan arah antara rupiah dan IHSG merupakan cerminan dari mekanisme pasar yang merespons faktor global dan domestik secara berbeda. Menkeu Purbaya menegaskan bahwa pelemahan rupiah lebih banyak dipengaruhi faktor eksternal, bukan isu birokrasi seperti yang dispekulasikan sebagian pihak.

Seluruh informasi dalam artikel ini disusun berdasarkan data dari Bank Indonesia, Bursa Efek Indonesia, dan pernyataan resmi Menteri Keuangan per 21 Januari 2026. Kondisi pasar bersifat dinamis dan dapat berubah sewaktu-waktu, sehingga disarankan untuk selalu memantau perkembangan terkini sebelum mengambil keputusan investasi.

Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan bukan merupakan ajakan untuk bertransaksi di pasar keuangan. Keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab masing-masing individu. Semoga informasi ini bermanfaat!

Eva Agustin

Jurnalis

Eva Agustin adalah seorang jurnalis profesional, penulis, dan wartawan berpengalaman yang kini berkarya di banjoo.id, salah satu media online terbesar di Indonesia. Lahir pada Juli 1999, Eva telah menunjukkan dedikasi luar biasa dalam dunia jurnalistik dan penulisan kreatif.